Ceny průmyslových výrobců se nezměnily


Východisko: Ceny průmyslových výrobců se v červnu nezměnily a jejich meziroční pokles se prohloubil z 3,8 % na 4,4 % (nejvyšší pokles od začátku statistického sledování v roce 1991). Podle ČSÚ meziměsíčně poklesly především ceny kovů a kovových výrobků (-2,7 %), potravinářských výrobků (-0,5 %) a dopravních prostředků (-0,4 %). Zvýšily se naopak ceny v odvětvích koksu a rafinovaných ropných produktů o 9,7 %, chemických látek a výrobků o 1,4 % a pryžových a plastových výrobků o 0,4 %.

Východisko: Meziměsíční růst o 4,6 % v červnu vykázaly ceny zemědělských výrobců, což je největší meziměsíční růst od listopadu 2007. Díky červnovému zvýšení cen se meziroční pokles zpomalil z 31,4 % na 27,9 %.

Analytik Vojtěch Benda: Snížení cen průmyslových výrobců odráží významný pokles domácí poptávky a převis zásob kumulovaný počátkem letošního roku. Ekonomika se nachází pod trajektorií svého dlouhodobého potenciálního produktu, což vytváří poměrně silné protiinflační prostředí. Vliv poklesu cen průmyslových výrobců významně kompenzoval mírně proinflační vlivy pramenící z meziročně vyšších cen ropy a slabšího kurzu koruny. Naopak oživení růstu cen zemědělských výrobců – po relativně dlouhém období poklesu – naznačuje, že jejich desinflační vliv na ceny potravin a celkovou spotřebitelskou inflaci bude postupně vyprchávat. Podle prognózy ING by se celková spotřebitelská inflace mohla na přelomu 3Q09 a 4Q09 dostat výrazně pod 1 %. Vzhledem k předpokládanému pokračování recese v nejbližších čtvrtletích a jen skromnému tempu oživení přibližně v polovině příštího roku, by inflační tlaky v domácí ekonomice měly zůstat nadále umírněné. Během příštího roku by celková inflace neměla převýšit 2% střed inflačního cíle stanoveného ČNB. ČNB má tedy teoreticky nadále prostor pro další snížení úrokových sazeb. Tento prostor je však relativně omezený vzhledem k přiblížení sazeb ČNB (1,50 %) k ECB (1 %).

Předpoklad ING ohledně případného snížení sazeb na předchozím (červnovém) zasedání bankovní rady ČNB se nenaplnil a sazby zůstaly beze změny. Ochota členů bankovní rady pokračovat ve snižování sazeb (po celkové redukci o 225bb od loňského srpna) se v posledních týdnech snížila, což ostatně potvrdil i viceguvernér Miroslav Singer ve včerejším rozhovoru pro tisk. Podle našeho názoru však vzhledem k prohlubující se recesi nadále existuje prostor pro mírné ladění sazeb o 25bb na 1,25 %, kde by mohly na poměrně dlouhou dobu zaparkovat.
 
Vliv dnešních dat na devizový kurz i výnosovou křivku by měl být zanedbatelný. Po předchozím posílení koruny lze očekávat pravděpodobně mírnou korekci směrem k 26,3/EUR. V horizontu 12 měsíců zůstává náš výhled na korunu pozitivní, tzn. posilování směrem k 25/EUR.

Vojtěch Benda

ING Wholesale Banking
257 474 432
E-mail: vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:

Profil ING

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2007 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 56 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví a správy aktiv 75 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, neboť grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte:
ING Wholesale Banking
Eva Chlumová
Marketing & Communications Manager
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 724 464 192
E-mail: eva.chlumova@ing.cz
Stance Communications, s.r.o.
Anna Topičová
Senior Account Executive
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: + 420 224 810 809, + 420 724 872 331
E-mail: anna.topicova@stance.cz