Index spotřebitelských cen se v březnu mírně zvýšil


Východisko: Index spotřebitelských cen se v březnu meziměsíčně zvýšil o 0,2 % a meziroční růst CPI zrychlil z 2,0 % na 2,3 %. Tempo inflace tak mírně překonalo konsensus analytiků (2,1 %). Podle očekávání přispěly k meziměsíčnímu růstu CPI vyšší ceny pohonných hmot, zvýšily se také ceny alkoholu a tabáku, resp. růst nájmů v položce ‚bydlení‘. Sezónní pokles naopak zaznamenaly ceny potravin a zájezdů.

Graf inflace naleznete ZDE.

Analytik Vojtěch Benda: Inflace měřená meziročním tempem CPI v posledních třech měsících převyšovala hodnoty očekávané ČNB a v březnu překonala prognózu ČNB o 0,9 procentního bodu. Vyšší než očekávaná inflace by podle zběžného úsudku měla vést centrální banku k opatrnosti při uvolňování měnové politiky. Je velmi pravděpodobné, že pro některé členy bankovní rady by tento argument mohl mít jistou váhu. Na druhou stranu centrální banka při cílování inflace hledí (či by měla hledět) mnohem více dopředu (4 – 5 čtvrtletí). Z tohoto pohledu lze vidět spíše sílící desinflační rizika v podobě prohlubujícího se ekonomického poklesu. Poslední prognóza ČNB z letošního ledna počítala s poklesem HDP o 0,3 %, avšak guvernér Zdeněk Tůma pro Financial Times nedávno naznačil přehodnocení prognózy poklesu HDP v letošním roce na 2 % (prognóza ING počítá s letošním poklesem HDP o 3 – 4 %). Přes mírné zrychlení růstu CPI v březnu by inflace v letošním roce měla významně zpomalit k hodnotám blízko nuly pod vlivem jednak zmíněného ekonomického poklesu (a prohlubující se záporné produkční mezery), jednak kvůli vysoké srovnávací základně cen pohonných hmot v loňských letních měsících. Navíc současná vyšší inflace, při předpokládaném prudkém zpomalení dynamiky mezd a pokračujícím růstu nezaměstnanosti, působí negativně na tempo růstu kupní síly disponibilních důchodů a přispívá tak k výraznějšímu útlumu spotřebitelské poptávky, který by se měl negativně promítnout do HDP s plným dopadem ve druhé polovině letošního roku. Současná ekonomická situace tak dle našeho názoru nadále spíše nahrává umírněnému snížení úrokových sazeb ČNB o 25 – 50 basických bodů ze současných 1,75 % v následujících měsících. Jedním z klíčových faktorů při rozhodování bankoví rady bude i nadále vývoj kurzu koruny. Pokud nedojde k utržení kurzu CZK směrem k 30/EUR (jako jsme mohli pozorovat počátkem letošního roku), snížení sazeb by v zásadě nic nebránilo.

Vojtěch Benda

ING Wholesale Banking
257 474 432
E-mail: vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:


Profil ING

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2007 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 56 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví a správy aktiv 75 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, neboť grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte:
ING Wholesale Banking
Eva Chlumová
Marketing & Communications Manager
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 724 464 192
E-mail: eva.chlumova@ing.cz
Stance Communications, s.r.o.
Viola Baštýřová
Account Manager
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: + 420 224 810 809, + 420 776 210 599
E-mail: viola.bastyrova@stance.cz
verze pro tisk