Obchodní bilance za očekáváním trhu

Východisko: Obchodní bilance ČR v listopadu skončila deficitem 0,5 mld. Kč (první listopadový deficit od roku 2004) a zaostala tak za očekáváním trhu (+4,1 mld.), ale i naší mírně pesimističtější prognózou (+2,5 mld.). Meziroční pokles hodnoty vývozů se prohloubil z říjnových 10,7 % na 18,0 % a dovozy poklesly o 13,2 %. Oproti 11/2007 se obchodní bilance snížila o 13 mld. Kč. Podle ČSÚ saldo obchodu nepříznivě ovlivnil hlavně pokles přebytku v obchodě se stroji a dopravními prostředky (o 8,3 mld. Kč), naopak se snížil deficit v obchodě s chemickými výrobky (o 2,2 mld. Kč).

Analytik Vojtěch Benda: Neradostný výsledek českého zahraničního obchodu koreluje s dnes zveřejněným listopadovým poklesem německých exportů (o 10,6 %) a ještě více tak potvrzuje silnou závislost české ekonomiky na hospodářském vývoji v zemích eurozóny. Silný meziroční pokles exportů bude pravděpodobně pokračovat i v následujících 4 až 5 měsících, po stagnaci v polovině roku lze očekávat jen pozvolný nárůst vývozů k mírnému růstu. Přebytek obchodní bilance v roce 2008 (podle předběžných odhadů ING) poklesl z  87 mld. Kč na úroveň kolem 75 mld. a zhruba poloviční saldo lze pravděpodobně očekávat v letošním roce. Vývoj zahraničního obchodu ve střednědobém horizontu představuje negativní faktor pro vývoj CZK (samozřejmě jak pro koho), a koruna by tudíž měla ve střednědobém horizontu pokračovat v oslabování vůči euru směrem k 27 EUR/CZK. Ochlazování české ekonomiky (při souběžné stabilizací cen komodit) představuje hlavní desinflační faktor uvolňující ruce ČNB k dalšímu snížení úrokových sazeb (bohužel však pravděpodobně bez významného efektu na uvolnění klientských úrokových sazeb).

Východisko: Prognóza ING i konsensu trhu dává nejvyšší pravděpodobnost snížení o 50bb. Kurz EUR/GBP se v posledních dnech stabilizoval na hodnotě kolem 0,90.

Analytik Vojtěch Benda: Případné snížení sazeb britské centrální banky by mohlo podpořit krátkodobé oslabení libry směrem k 0,92/94 EUR/GBP, avšak předpokládané prohlubování pesimismu na vývoj eurozóny by ve střednědobém horizontu mělo spíše nahrávat postupnému posilování libry vůči euru směrem k 0,83/85.

Vojtěch Benda

ING Wholesale Banking
257 474 432
E-mail: vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2007 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 56 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví a správy aktiv 75 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, neboť grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte:
ING Wholesale Banking
Zuzana Kalabová
Marketing & Communications Manager
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 602 204 835
E-mail: zuzana.kalabova@ing.cz
Stance Communications, s.r.o.
Viola Baštýřová
Account Manager
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: + 420 224 810 809, + 420 776 210 599
E-mail: viola.bastyrova@stance.cz