Pokračující růst nezaměstnanosti a další poklesy maloobchodních tržeb v Německu


Východisko: Včerejšek přinesl tři podstatné informace o vývoji ekonomiky eurozóny, které by mohly ještě více podpořit odhodlání ECB k dalšímu razantnímu snížení úrokových sazeb během zítřejšího zasedání. První špatná zpráva přišla z Německa, kde sezónně očištěné reálné maloobchodní tržby (bez moto-segmentu) v únoru poklesly o 0,2 % a lednový pokles tržeb byl navíc revidován dolů z 0,6 % na 0,9 %. Lépe se dařilo pouze prodejům vozidel díky vládní šrotovací subvenci. Druhou zprávou bylo zvýšení (sezónně očištěné) nezaměstnanosti v SRN z únorových 7,9 % na 8,1 %. A do třetice, předběžný odhad inflace v eurozóně naznačil významné zpomalení spotřebitelské inflace z 1,2 % na 0,6 %. I když zatím nebyly zveřejněny žádné podrobnosti, lze předpokládat, že růst spotřebitelských cen byl zbrzděn především nízkým růstem cen potravin a energií.

Analytik Vojtěch Benda: Pokračující růst nezaměstnanosti a další poklesy maloobchodních tržeb v Německu naznačují, že naděje vkládané do stabilní spotřebitelské poptávky, brzdící pokles německé a evropské ekonomiky, se letos nejspíš nenaplní. Spotřebitelská poptávka bude naopak spíše dále klesat. Předchozí reformy pracovního trhu (především možnost firem zaměstnávat více pracovníků na částečný úvazek) přispívají k tomu, že růst nezaměstnanosti v SRN nebyl dosud tak výrazný. Pokud se však nejpozději v druhé polovině letošního roku neobjeví silné náznaky obratu v poptávce, mohl by být růst nezaměstnanosti poměrně dramatický. Zatím však záchranná síť trhu práce stále drží…

Co se týče vývoje inflace, Evropská centrální banka v posledních měsících několikrát zopakovala, že případné riziko deflace (tzn. prohlubujícího se destruktivního poklesu cen a inflačních očekávání) vidí jako velmi malé. Při pohledu optikou posledních čísel o prudkém poklesu inflace v předchozích měsících se však tato pravděpodobnost zase až tak malá nezdá. Přechod tempa CPI do červených čísel by se mohl při současné depresivní ekonomické situaci snadno promítnout do záporných očekávání spotřebitelů a firem a následně dojít k ještě většímu oslabení spotřebitelské poptávky a poklesu mezd. Pokud chce ECB takovému krizovému scénáři předcházet, jeví se jako nejpravděpodobnější postup další snižování úrokových sazeb, které by mohly zítra klesnout až o 50bb na 1 %.

Východisko: Ekonomická aktivita v ČR měřená indexem nákupních manažerů (PMI) se v březnu mírně zvýšila, z 32,6 na 34,0 bodů, nadále však zůstala hluboko pod hladinou 50 bodů (oddělující pásmo recese od růstu), resp. hluboko pod úrovní z loňského března (57,4 bodů).

Analytik Vojtěch Benda: Meziroční propad indexu se v posledních třech měsících zpomalil, stále však indikuje poměrně značný pokles ekonomiky v 1Q09. Mírné zlepšení sentimentu mohly přinést účinky německé šrotovací subvence, které pomohly oživit výrobu menších automobilů. Avšak tento efekt se nedotkl široké škály ostatních odvětví (např. výroby strojů a spotřebního zboží), jejichž poptávka nadále zůstává utlumená.

Vojtěch Benda

ING Wholesale Banking
257 474 432
E-mail: vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:


Profil ING

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2007 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 56 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví a správy aktiv 75 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, neboť grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte:
Stance Communications, s.r.o.
Viola Baštýřová
Account Manager
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: + 420 224 810 809, + 420 776 210 599
E-mail: viola.bastyrova@stance.cz
ING Wholesale Banking
Eva Chlumová
Marketing & Communications Manager
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 724 464 192
E-mail: eva.chlumova@ing.cz