Propad exportu zasáhl všechna klíčová odvětví výroby v Německu


Východisko: Včerejšek přinesl tři podstatné informace o vývoji ekonomiky eurozóny, které by mohly ještě více podpořit odhodlání ECB k dalšímu razantnímu snížení úrokových sazeb během zítřejšího zasedání. První špatná zpráva přišla z Německa, kde sezónně očištěné reálné maloobchodní tržby (bez moto-segmentu) v únoru poklesly o 0,2 % a lednový pokles tržeb byl navíc revidován dolů z 0,6 % na 0,9 %. Lépe se dařilo pouze prodejům vozidel díky vládní šrotovací subvenci. Druhou zprávou bylo zvýšení (sezónně očištěné) nezaměstnanosti v SRN z únorových 7,9 % na 8,1 %. A do třetice, předběžný odhad inflace v eurozóně naznačil významné zpomalení spotřebitelské inflace z 1,2 % na 0,6 %. I když zatím nebyly zveřejněny žádné podrobnosti, lze předpokládat, že růst spotřebitelských cen byl zbrzděn především nízkým růstem cen potravin a energií.

Graf vývoje exprotu naleznete ZDE.

Analytik Vojtěch Benda: Únorový přebytek není zase takovým překvapením (saldo je v únoru kladné již od roku 2004). Zajímavý obrázek nám dává časová řada meziměsíčního tempa exportů (očištěného o sezónní a kalendářní vlivy). Zde se zatím zdá, že exportní aktivita se – po prudké redukci v průběhu 4Q08 – počátkem letošního roku víceméně stabilizovala, což se projevuje výrazným zpomalením meziměsíčních poklesů. Šrotovací prémie, zavedená nedávno v SRN podle prvních ohlasů podpořila výrobu a odbyt domácího automobilovém průmyslu a tyto příznivé efekty budou pravděpodobně kulminovat v následujících měsících. Předtím, než se necháme unášet na vlně nezvladatelného optimismu, je však třeba podotknout, že propad exportu zasáhl všechna klíčová odvětví domácí výroby, nejen moto-sektor. Hodnota vývozu se tak momentálně nachází zhruba na úrovních roku 2006. Stejně vysoký propad (jako prodej aut) vykázaly i odvětví výroby elektroniky, strojů a investičního zboží, resp. spotřebního zboží. Zde nelze čekat zásadní oživení poptávky, dokud nedojde k obnově důvěry zahraničních domácností a podniků.

Lepší než očekávané výsledky únorového zahraničního obchodu budou trhem pravděpodobně vnímány pozitivně ve vztahu ke kurzu CZK, avšak jejich efekt se ztrácí v celkovém růstu důvěry k středoevropskému regionu po zprávách z minulého týdne, kdy státy G20 rozhodly nalít další miliardy do MMF na případnou podporu zemí emerging markets. Optimismus však pravděpodobně ještě stihne ochladnout a koruna by se tak mohla podívat zpět nad 27/EUR.

Vojtěch Benda

ING Wholesale Banking
257 474 432
E-mail: vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:


Profil ING

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2007 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 56 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví a správy aktiv 75 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, neboť grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte:
Stance Communications, s.r.o.
Viola Baštýřová
Account Manager
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: + 420 224 810 809, + 420 776 210 599
E-mail: viola.bastyrova@stance.cz
ING Wholesale Banking
Eva Chlumová
Marketing & Communications Manager
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 724 464 192
E-mail: eva.chlumova@ing.cz
Verze ke stažení