Říjen 2011 - Komentář Vojtěcha Bendy, hlavního ekonoma ING Bank, k makroekonomickým údajům

• Na pozadí protahované nejistoty o budoucnosti Řecka či dalších předlužených zemí eurozóny nebude asi o domácí ekonomické údaje patřičný zájem. Problém je i v tom, že v následujících dnech se dozvíme především domácí ekonomické údaje pocházející z letošního srpna, kdy se po nepříznivých datech z americké ekonomiky (a vzhledem k rostoucím obavám z případné insolvence některých evropských vlád) v podstatě začala vzdouvat momentální vlna averze a pesimismu. Pokračující zhoršování ekonomické důvěry podniků (ať již v případě PMI či průzkumu ČSÚ) signalizují další oslabovaní růstu průmyslové produkce. Českou průmyslovou výrobu od ekonomického oživení v polovině roku 2009 v podstatě živila jen zahraniční poptávka, zatímco domácí poptávka zůstávala v útlumu, především díky slabé soukromé a vládní spotřebě.

• Poměrně dobrý směr vývoje pro nejbližší měsíce nám dává vývoj nových průmyslových zakázek. Zakázky pro domácí poptávku, setrvávající pod loňskou úrovní, nejsou překvapením a signalizují, že domácí poptávka ekonomickou aktivitu nadále brzdí. Varující je však částečné zpomalení růstu nových zakázek ze zahraničních trhů, které naznačují, že exporty, hlavní a jediná opora ekonomického růstu (vedle investic do zásob) ve druhé polovině roku, zpomalují také. Proto bude velká pozornost věnována srpnovým číslům ze zahraničního obchodu.

• Tempo exportů a průmyslové produkce by však mohlo paradoxně vykázat za srpen mírné zrychlení dynamiky, díky vyššímu počtu pracovních dní. Avšak nové informace o poklesu maloobchodních tržeb v eurozóně a prohlubujícím se podnikatelském sentimetu v Německu (trhy sledují především klesající hodnoty indexů důvěry Ifo a ZEW) signalizují, že tempo růstu exportů a exportně-orientované domácí průmyslové výroby bude do konce roku dále přibržďovat.

• Maloobchodní tržby s růstem blízko nuly nejspíš potvrdí i nadále utlumenou soukromou spotřebu, která nevytváří žádné inflační tlaky. Cenový růst tak tedy pravděpodobně zůstal v září nadále umírněný, těsně pod 2 procentním středem inflačního cíle ČNB.

• Vývoj kurzu koruny však nadále bude spíše ovlivňován vývojem v zahraničí. Investoři se po počáteční bezmezné víře v neporazitelnost koruny uvědomili, že síla české exportně orientované ekonomiky stojí a padá s výkonností eurozóny. Nejistota ohledně vývoje dluhové krize bude v nejbližších měsících pravděpodobně držet korunu na současných slabších úrovních, což by však mohlo mírně kompenzovat českým výrobcům slabší zahraniční poptávku a pro ČNB znamená slabší koruna menší riziko případných desinflačních tlaků.

Vojtěch Benda
Senior Economist
ING Commercial Banking

Informace pro média:

Profil ING Česká republika

Finanční skupina ING vstoupila na český trh v roce 1992. Od počátku svého působení patří mezi leadery ve všech oblastech, v nichž v České republice působí - konkrétně v bankovnictví, pojišťovnictví, správě aktiv, podílových fondech a oblasti penzijního připojištění.

ING Bank poskytuje špičkový servis jak individuálním, tak i korporátním klientům. Privátní klientele ING Bank nabízí spořicí účet ING Konto, který dosahuje výjimečného zhodnocení a ING Podílové fondy. Právnickým osobám nabízí komplexní servis v oblasti komerčního a investičního bankovnictví a zaujímá přední místo mezi bankami v oblasti podnikového financování, kapitálových trhů a treasury produktů.

 

Pro více informací kontaktujte:
ING Bank
Zuzana Smolinsky
Tisková mluvčí, manažerka komunikace a PR ING Bank
Nádražní 344/25, Praha 5
Tel.: 257 474 339, +420 602 204 835
E-mail: zuzana.smolinsky@ing.cz
Stance Communications, s.r.o.
Michaela Šimková
Account Manager
Salvátorská 931/8, Praha 1
Tel.: +420 224 810 809, +420 724 872 331
E-mail: michaela.simkova@stance.cz
ING Bank ČR Tiskové středisko:
Současní klienti Bývalí klienti
Zobrazit další