Zvýší ECB úrokové sazby?

Východisko: Obchodní bilance skončila v lednu přebytkem 12,2 mld. Kč, který se meziročně se zvýšil o 2,4 mld. Kč. Předběžné výsledky překonaly konsensuální odhad trhu (10 mld.) a naopak jen mírně zaostaly za naší prognózou (13,5 mld.). Podobně jako v předchozích měsících bylo saldo příznivě ovlivněno růstem přebytku v obchodě se stroji a dopravními prostředky o 4,9 mld. Kč, zatímco nepříznivě působilo hlavně prohloubení deficitu v obchodě s minerálními palivy o 3,0 mld. Kč. Meziroční růst vývozu se zvýšil na 11,0 % a dovoz dosáhla růstu 10,3 %.

Analytik Vojtěch Benda: Pokračující posilování devizového kurzu CZK evidentně zatím výrazně nepostihlo exportní výkonnost domácích výrobců. Výraznější snížení dynamiky exportů lze očekávat spíše až počátkem 2. poloviny letošního roku, spíše však jakožto důsledek ochlazení růstu poptávky v zemích EU než silnější měny.

Východisko: Průměrná mzda ve 4Q07 dosáhla 23 435 Kč a meziroční tempo růstu (oproti předchozím čtvrtletím loňského roku) zpomalilo na 6,8 %. Rostoucí inflace si významně ukousla z reálné mzdy, která v závěru loňského roku zpomalila z 4,9 % na 1,9 %. Za rok 2007 vzrostla průměrná mzda o 7,3 % a dosáhla 21 692 Kč, reálná mzda vzrostla o 4,4 %.

Analytik Vojtěch Benda: Zpomalení růstu mez ve 4Q07 je pouze dočasného charakteru. V letošním roce podle našeho odhadu porostou nominální mzdy mezi 8 až 9 %. Centrální banka se pravděpodobně dnešními čísly nenechá ukolébat a nadále zůstane ostražitá k potenciálním inflačním tlakům pramenícím z rostoucího napětí na trhu práce.

Východisko: Dnes rozhoduje ECB o úrokových sazbách. Očekáváme, že sazby i tentokráte zůstanou beze změny. Pokud si však někteří hráči na trhu vyložili vyjádření prezidenta Jeana-Claudea Tricheta po předchozím zasedání jako ústup od protiinflační rétoriky, budou pravděpodobně tentokrát překvapeni prohlášením potvrzujícím zachování přísného kurzu ECB. Přestože lze očekávat, že další pohyb sazeb ECB bude směřovat směrem dolů, v nejbližší době zatím změnu nečekáme.

Analytik Vojtěch Benda: Euro dnes od rána posiluje zisky vůči dolaru na 1,533 a další posilování směrem k 1,550 bude pravděpodobně následovat, pokud ECB podle našeho očekávání udrží jestřábí rétoriku. Koruna by v tom případě mohla dnes zůstat v silnějším pásmu pod 25,000 EUR/CZK.

Vojtěch Benda, ING Wholesale Banking
257 474 432
vojtech.benda@ing.cz

Informace pro média:

ING Wholesale Banking je obchodní název pro aktivity korporátního bankovnictví ING Bank N.V. V České republice byla založena v roce 1992 jako organizační složka ING Bank N.V. Amsterdam. V roce 2006 dosáhla aktiva hodnotu přesahující 60 miliard korun. ING Wholesale Banking je členem Burzy cenných papírů Praha a České bankovní asociace.

ING je globální finanční institucí holandského původu, nabízející služby v oblasti bankovnictví, pojiš?ovnictví a správy aktiv 60 milionům soukromým, firemním a institucionálním klientům v 50 zemích. S více než 120 000 zaměstnanci se ING skládá ze širokého spektra prominentních společností, které slouží svým klientům pod značkou ING.

ING Group si je dobře vědoma své korporátní zodpovědnosti a globálně iniciovala projekt „Chances for Children“. Ve vztahu k tomuto projektu se ING Wholesale Banking v České republice rozhodla spolupracovat s Nadací Terezy Maxové, která svými cíly ideálně zapadá do její strategie – podpory vzdělání, volnočasových a sportovních aktivit. Spolupráce je ojedinělá i svým způsobem rozdělování grantů, nebo? grantová komise je složena nejen ze zástupců Nadace, ale i zaměstnanců ING Wholesale Banking.

Pro více informací kontaktujte: